首先我想請各位回憶一下，我在我的書裏面做過各種預測，有沒有發現，我從來沒有講錯過。我對中國股價的估計，怎麼講怎麼准。其實一點都不是因為我聰明，我這個人一點兒都不聰明，還有點笨。我所以能夠講那麼准，是因為我發現中國的股票市場遵循著一個規律。它所遵循的規律就是完全反映了我們中國經濟的基本面。

也就是說，我們國家通過基礎設施建設工程，包括修橋鋪路，拉動了這十幾年來經濟增長。而這個經濟增長，並不是由民營經濟所拉動的，而完全是由基礎建設工程所拉動的。可問題是，由於大量資金投入到這一類的工程，使得我國GD九-九-藏-書P變得非常扭曲跟畸形。我國GDP當中的固定資產投資也就是鋼筋水泥已經佔據了GDP55%左右的比例。

還有一個就是宏觀調控出現了誤判，當然政府在2008年下半年也做了全盤的更改。可是由於前幾年宏觀調控過於嚴厲，這使得我國民營經濟的生存環境急速惡化。而惡化的結果是什麼呢？惡化的結果就是使得資源大量外流，甚至很多資金從製造業中撤出了，而從製造業挪出的資金被拿去炒股，從而形成股市泡沫。

我相信我們的讀者朋友，一定會對2008年開始的國際金融危機特別感興趣。從我們剛剛借用九-九-藏-書的冰島的例子可以看得出來，國際金融危機讓冰島的股價跌了90%，國際金融危機會對我們有什麼衝擊呢？我希望通過下面的篇幅，能給各位做一個非常簡單的剖析。

舉個例子，中國民營經濟怎麼惡化的？有幾大原因：第一，人民幣匯率不斷地升值，打擊到了我國的出口製造業；第二，國際通貨膨脹，使得成本上升；第三，超前的《勞動合同法》的推出；第四，宏觀調控的誤判。當然了，目前政府認識到由於《勞動合同法》的超前性所帶來的嚴重問題，已經通過制定一些施行細則來做出修正，但是這已經對我國1/3以上的民營企業造成了打擊九*九*藏*書。

我這麼講你們肯定覺得胡說八道，我們中國經濟每一年都有10%的經濟增長率，可沒看到股票市場這麼漲啊。你錯了，那是表面現象，你知道我們國家10%的增長率是怎麼來的嗎？這一切都反映在股票市場裏面，我們國家10%的經濟增長，基本上是由鋼筋、水泥所拉動的。

由於這塊比例過高，因此使得消費被壓縮到35%，這種GDP的形態結構和其他國家相比是非常扭曲的，非常不正常。我們就以歐美國家或者日本為例，他們的消費在GDP中的比例不是35%，而是70%、80%，我們還不到別人的一半。他們的固定資產投資，比如鋼筋、水泥ｒｅａｄ•99ｃｓｗ•com，只佔GDP的10%、20%，而我們是他們的幾倍。這種畸形的現象，使得我國經濟在每一年保持10%增長率的背後，使得我們的民營經濟更蕭條，使得我們的民營經濟所面臨的投資經營環境急速惡化。

也就是我到了2008年之後，重新回顧一下2006年、2007年，會發現那時候股市泡沫現象開始形成了，而不是像很多學者所謂的，這是由於經濟發展更成功了，老百姓更富裕了，因此你有更多的錢去炒樓炒股，你發現不是這種所謂流動性過剩的情況。而是像我所說的，股市泡沫背後的本質，不是經濟發展更成功，老百姓更富裕了，而是因為製造業在這種匯率https://read.99csw.com、成本、《勞動合同法》、宏觀調控的壓力之下，它的投資經營環境逐漸惡化，由此帶來的結果就是，從業者把投資在製造業的錢撤出來，拿出來炒股，所以造成了2006年股價的上升。

中國股市，在2007年10月16日股指創下了6124點的紀錄。飄紅的股市讓投資者熱情高漲。2008年初，「黃金10年」、「沖上10000點」等種種言論依然不時入耳。

然而，時至今日，股市沒能再現昔日的繁榮，股指也沒能再回到6000點，絕大部分上市公司的股票資產隨之大幅縮水，而絕大部分股民手中的資產也隨著股指的滑落而逐漸萎縮。冷靜下來的人們開始思索我們的股改之路。