西方國家以英國為例，他們進行股改的經驗是非常重要的，叫做股改三定律。

因而，在2008年年底的時候，證監會又推出一系列的方案來補救。媒體問我了，郎教授，你對於證監會所推出這些方案，你心裏有什麼想法，你認為做得對不對。我怎麼回答呢？我說我不想接受你們採訪了。為什麼呢？因為我不想談亡羊補牢，為什麼？證監會根本就不該走到這一步的，也就是說如果在2005年證監會開始股改的時刻，肯聽郎教授一句話，他們只要保有一股黃金股，就算我們的上市公司缺乏信託責任，就算我們上市公司中的壞公司也可以股改，問題也不至於如此失控，今天的問題都不會發生。比如說大小非的問題，政府有承諾，沒關係，承諾可以延後，但是我告訴你，一票否決就可以了，為了保護中小股民的利益，政府就應該保有一股黃九*九*藏*書金股，一票否決，那樣今天大小非的問題就不會成為問題。你看到股市不行了是吧，一票否決。承諾延後，等了股市穩定了以後再拋。可是當你放棄自己的一股黃金股之後，全體中小股民就將替政府買單。

定律三，是我一直強調最重要的一點，就是英國政府在股改之後，仍然保有一股黃金股，有什麼用意？這股黃金股有一票否決權。這個太重要了。我在2005年的時候一直在呼籲，甚至懇求證監會保有一股黃金股，可是證監會並沒有這麼做，政府完全退出，什麼都不要，完全退出股市。沒有黃金股是什麼結果？最近媒體常採訪我，郎教授，大小非的問題出來了，你怎麼看。大小非的問題是從2005年開始的，持股5%以下叫小非（小非流通股）。大非呢，是大非流通股，是持股5%以上的股份，所以這個小九*九*藏*書非在一年之內陸續地拋售。這問題我就不詳細講了，我相信各位股民都應該知道。這個大小非問題出來之後，給我們股市造成太大的振蕩，壓力太大，所以我們證監會提出很多的方案來亡羊補牢。

股權分置是中國股市因為特殊歷史原因，在特殊的發展演變中，中國八股市場的上市公司內部普遍形成了「兩種不同性質的股票」即非流通股和社會流通股，這兩類股票形成了「不同股不同價不同權」的市場制度與結構。

股權分置問題被普遍認為是困擾我國股市發展的頭號難題。由於歷史原因，我國股市上有2/3的股權不能流通。由於同股不同權、同股不同利等「股權分置」存在的弊端，嚴重影響著股市的發展。

定律二，英國強調只有好公司才可以股改，而我們呢，誰都可以股改。當然我們大部分都是壞公司。壞公司股改read.99csw.com更糟糕，給老百姓造成的傷害更大。英國為什麼只准好公司股改呢？因為壞公司股改的結果會傷害中小股民，因此最後大家會怨恨政府。所以英國政府不讓壞公司股改，只讓好公司股改。而我們讓所有公司股改的結果，就是壞公司股改使得情況更惡劣，使我們中小股民更怨恨政府。

股權分置也稱為股權分裂，是指上市公司的一部分股份上市流通，另一部分股份暫時不上市流通。前者主要稱為流通股，主要成分為社會公眾股；後者為非流通股，大多為國有股和法人股。

定律一，股改的公司必須由具有信託責任的職業經理人領導才可以進行。而我們的股改對此沒有提出要求，我們的上市公司普遍缺乏信託責任。什麼叫信託責任？我就以2008年上半年為例，股價從5000多點開始跌的時候，我們上市公司的職業經理人竟然hｔｔｐs://rｅad•９９csw.ｃｏm不顧我們中小股民的利益，大量拋售股票。你說他們這麼拋合不合法？合法，因為這是原先政府對他們的承諾。可是我想問問他們，你們心中有沒有一點良心，有沒有一點對我們中小股民的一種信託責任，這是一個軟約束，這是一種良心，和法律無關。可我們根本沒有發現這種良心。他們說，政府給我們承諾，我們非拋不可，股價跌，那是跌你們的，我們才不管。這是為什麼？歸根到底，就是我們的上市公司缺乏信託責任，在這一個定律上就和英國不一樣，他們強調上市公司的經理人必須具有信託責任。

所以這一點，是我最不滿意的地方。如果你說你不知道該怎麼做，這個世界上沒有先例還情有可原，但是這個事情從撒切爾夫人時代就已經開始做了。而且我也通過電視媒體，通過平面媒體，不斷地告訴證監會要保有一股黃金股，它就是不聽。和讀者開九_九_藏_書個玩笑，我不曉得為什麼，反正我講話它就是不聽，別人講它一定聽。2008年之前，我會很憤青，最近半年媒體採訪我，說郎教授，你最近心態平和了不少，你都不會憤青了，也不會罵證監會了。我說坦白講，我真的不會憤青了，為什麼呢？因為我已經成熟了，我長大了。而且我發現，當我說的是對的時候，他們不聽的結果，就是使我成為最大的受益者，大家到處請我演講，想聽我的正確觀點，我太愉快了。所以你們最好都不要聽，我講我的，你們做你們的，過幾個月你們還是要回來聽我演講。

而我們政府當時誤判情勢，甚至以為股指的節節攀升是股改所帶來的結果。對這個股改本身，我從2005年開始就給予了嚴厲的批判，我認為股改是錯的，為什麼是錯的？在2009年的這個時刻，我認為更有談的必要。錯的原因就是因為我們沒有學習西方國家如何迸行股改。