不過，半數溫州資本能夠找到出路顯然還是不夠的，剩下的一般資本同樣很難依靠溫州民間資本自身解決。政府的力量對於駕馭溫州民間資本這頭規模高達7500億的資本巨獸的必要性同樣不可忽視。

2008年5月4日，中國銀監會和中國人民銀行聯合發布了《關於小額貸款公司試點的指導意見》。2008年7月，浙江省最先在全國開展小額貸款公司試點。

在經歷一場金融劫難之後。2012年出台的關於小額貸款公司的兩條規定，似乎又再次給了經營者一縷陽光。要相信，每一縷陽光都有著特別的意義。

在中國，創投是一個「年輕」行業，其發展始於20世紀80年代。在溫州，創投更是一個新興行業，還處於起步和探索階段，其中不可避免地會夾雜著不理性、浮躁與衝動。

擴大村鎮銀行、小額貸款公司的試點區域；允許民間資本參股貸款公司；鼓勵在外的民資回鄉投資；支持民間資本投資高新技術、環保產業；打開民間資本投資大型基礎設施和資源性項目的大門；鐵路、地鐵、橋樑、高速公路、石油、河流、風景區……凡是這些需要錢而又能賺錢的領域，民間資本都希望能夠進入。

隨後，《關於金融支持浙江省實體經濟發展的指導意見》由人民銀行杭州中心支行公布實施。2012年成為浙江省「金融支持實體經濟服務年」活動，實體是本，金融要做的是為本服務。

製造業為主的實體經濟發展才是國富民強的根本，而真正拉動經濟往上走只能是靠實體經濟。而溫州資本最初由實體經濟積累而來，其今後的走向之一，還應該是反哺實體經濟，拉動實體經濟的成長。

這體現了溫州企業的特徵之一，在金融危機面前，千方百計攻克融資難關，其中，小額貸款公司功不可沒。

然而，當小額信貸公司朝著村鎮銀行奔跑而去時，壓力再次出現。2009年6月，中國銀監會出台《小額貸款公司改制設立村鎮銀行暫行規定》，對小額貸款公司風險覆蓋、不良資產等方面設置了一些新的監管指標，其中要求由銀行業金融機構作為主發起人。

盛產企業家的溫州，總有人在朝銀行家、金融家、投資家的方向探索。

也就是說，3500億的溫州民間資本——將近溫州民間資本總量的一半——進入了金融和創投領域。2011年1月，溫州市金融辦組織開展「溫州人股權投資基金1號」路演活動。這隻基金，首期出資3億～5億元，其中，溫州市財政出資10%，作為政府財政性引導基金，投資基金總規模約為30億元。

不畏金融危機影響，恆生資產選擇在2009年以後繼續引進新項目。基於國家4萬億元投資拉動內需的政策，黃偉建持續看好基礎設施投資，尤其是碼頭和港口建設，他說：「當經濟危機來臨時，基礎設施建設的投資成本也比較低，因為原材料價格大幅下降。」

機遇是等出來的，不是炒出來的。對於諸如陳瑞東等人的資金，溫州股權運營中心是一項選擇。運營中心採取會員制，投資者只需要前往溫州股權運營中心開戶后，就可按照價格、時間有限的原則進行股權交易。對於入場進行交易的企業來說，設立滿一年、財務九-九-藏-書狀況良好、運行規範的股份有限公司、有限責任公司，都可以面向省內外投資人進行股份轉讓。

創投不是普通意義上的投資，需要有職業經理人將企業的富餘資金集合起來，對一些高科技、高利潤的企業進行資金扶持，幫助其發展壯大，以獲取高額的投資回報。就此意義上而言，恆生資產是一家真正意義上的創投，而且還是一家有獨特優勢的創投。在擁有充足資金的同時，具有技術改造能力、具備前瞻性的眼光，這是溫州創投發展的目標，也是其引領投資風向的堅實砝碼。

因此，儘管有種種限制，大型製造企業、擔保公司對「小額貸款公司」這張民間金融通向合法化的門票表現出罕見的熱情。前100強企業里，已經有90%申報了小額信貸，其中很多本來就是生意上的競爭對手，比如同屬電器行業的正泰、得力西。

溫州是全國民間金融的先行探索者。但是從多種創新形式的投資公司、創投公司、擔保公司、租賃公司、典當行來看，非法融資依然存在。在民不舉官不究的情況下，肆無忌憚的非法融資行為，導致民間信貸崩裂，全城危機。改變政府部門被動監管的狀態勢在必行。

只要是資本，就需要不斷升值，從炒煤、炒房等投資市場撤出的資金，都需要一個出口。

在這個平台上，非上市公司可以自由進行股份轉讓，以實現民間資本與產業項目的有效對接，可以為浮躁的民間資本找尋新的投資入口。

據溫州市統計局統計的數據，早在2010年3月，溫州市金融機構人民幣存款餘額就已經高達5514.52億元，與2009年同期相比，急升20%。

組建民間借貸登記服務中心。這是為民間借貸雙方提供供求信息彙集與發布、借貸合約公證和登記、交易款項結算、資產評估登記和法律諮詢等綜合服務的機構，目的是促使民間借貸行為陽光化、合法化，引導民間資本合法有序地進入融資、創業活動。年內選擇一個縣(市、區)先行啟動試點工作。

但是，與東海創投的「壯志未酬」相比，更多的溫州創投表現出了理性的光芒：

多年以來，面對民間資本，政府相關部門採取的是一種謹慎的態度。粗暴地打壓非法融資行為，導致的反而是地下錢莊甚至是民間高利貸的「報復性」瘋狂生長。因而，最好的辦法是改變民間資本的尷尬境地，通過法律手段為民間資本驗明正身，從地下走向地上，進行陽光化運作。

2010年，僅進入創投領域的溫州資本就達到了1500億元。這些投資涉及了300家創投機構。除了創投，溫州資本在金融領域的投入也達到了1000億元的規模，而其他領域的投資也接近1000億元。

2011年10月，在溫州民間信貸亂象橫生之際，溫州市制定了金融改革創新行動方案，構成龐大，有「五大體系、四個區、八項內容」。

而溫州對外投資聯盟，由我負責的溫州民營企業促進會牽頭組建。「新36條」對電訊、金融等壟斷行業向民間資本放開，但壟斷行業的投資往往也是「重耗費」型，如果民間資本要真正進入，必須是read.99csw.com大資本，即民間資本聯合進入。而投資聯盟的成立，恰恰可以整合零散的溫州民間資本，使其發揮最大的價值。

2007年11月，東海創投的幾位發起人又成立一家新的創業投資公司——溫州環亞創業投資中心，籌資10億多元，有20多個股東。

2010年以來，溫州各種各樣的PE培訓班層出不窮，場場爆滿，有笑話說：「現在的溫州老闆，不是在創投公司里，就是在創投學習班裡。」很多人甚至把工廠或船賣掉，錢都投進一個PE，就指望著一年翻幾番。

相比之下，小額貸款公司是民間信貸陽光化的最成功樣本。因此，此次溫州金融改革創新行動方案提出，將得到大力推進小額貸款公司，擴大其服務覆蓋面。具體目標是：到2011年末，全市小額貸款公司數量發展到50家，比年初增加30家，資本凈額總量確保達到80億元，力爭達到100億元；貸款餘額確保100億元，力爭達到120億元。到2012年，小額貸款公司達到100家。

雖然溫州股權運營中心門檻較低，但溫州企業大多是從實業做起，現在讓他們把辛苦賺到的錢交給別人管理，大部分溫州商人不是很認可，溫商接受這個觀念還需要一段時間。

成為小額貸款公司的民間金融機構，不僅有了合法身份證，也會享受政策優惠：當地政府將對小額貸款公司進行扶持，將其納入全省小企業貸款和「三農」貸款風險補償範圍；如果小額貸款公司表現優秀——經營合法，信用記錄良好，小額貸款公司可以升級為村鎮銀行。

一個控制源頭，一個引導流向，相輔相成，小額貸款公司的陽光之路令人期待。

溫州籌建這三大平台的出發點，並不僅僅是拓寬民間資本投資渠道，更深層次的目的，還在於希望藉助專業投資機構，通過整合民族募集資金，服務溫州產業轉型。

2010年7月，為進一步引導溫州民間資本流向，溫州市政府出台《關於設立溫州人股權投資基金的實施方案》。截止2010年10月，溫州資本在創投領域的投資已經達到1500億元左右。如今，隨著國家《有限合夥法》的正式實施，創投所需要的法律環境已經成熟。另一方面，溫州30多萬家中小企業也急需轉型發展，調整傳統產業結構、培育新興產業的時機已經成熟，一直尋找出路的溫州資本終於有了發揮力量的最佳舞台。

2008年10月13日，溫州首家小額貸款公司在蒼南試水，短短兩年不到，全市小額貸款公司迅速增至10餘家。這些公司不同於格萊珉銀行之處在於，浙江省銀監會在下發的文件上同時註明，小額信貸公司並非嚴格意義上的金融機構，只是一種經營特殊業務的公司，必須由大型製造企業牽頭，不能吸儲，貸款利率不得高於銀行4倍，70%貸款單筆不得超過50萬元。

2008年11月6日，首華創投與深圳東方匯富創投管理有限公司合作成立東方首華溫州基金，成立不久，就在北京收購了一個商業地產項目。這個位於北京珠市口的地產商業，定位為生活休閑廣場，主要涉足寫字樓辦公、酒店和餐飲。儘管當時房價正處於下跌通道，但林阿信對北京房地產的狀況深信不疑。果不其然，ｈtｔｐs://ｒｅaｄ.9９cｓw•ｃom北京房價在2009年又再次飆升。

正如我在2008中國本士創投及私募股權投資論壇上的演講中所說的那樣：「儘管在全球金融風暴、經濟衰退的影響下，溫州製造業目前已進入冬天，面臨著一定的生存危機，但與此同時，我可以斷言：溫州創投業的春天已經來臨。」

2007年8月，胡云耿加入正泰，負責籌建雲杉基金，業務開展有聲有色。2007年底，雲杉基金達成第一筆業務，將9240萬元投入焦化行業龍頭山西陽光焦化集團。根據行業發展趨勢、企業經營狀況與中國證券市場的預期，雲杉基金對該項目收益率進行了測算，保守估計，年均投資收益率為60%左右。

溫州民間資本投資服務中心，由浙江民營投資企業聯合會與溫州經濟師協會、溫州市企業家協會共同發起組建。正式掛牌時間為2010年6月26日，打算引入50餘家國內外投資機構、基金公司。

此後，類似的創投公司在溫州頻頻出現，經營範圍包括房地產、建築、醫療、旅遊等行業的投資、諮詢和擔保業務。據溫州工商部門統計，由溫州民間資本支撐的投資公司，已註冊的有近百家。

兩則消息的先後出台，細看之下可見用心之深。《浙江省小額貸款公司融資監管暫行辦法》是對小額貸款公司的融資經營規範了具體的監管部門，是從源頭上「管」的舉措；《關於金融支持浙江省實體經濟發展的指導意見》則提出強化金融支持實體經濟，是一個解答資金應該流向何處的「疏」的舉措。

2008年，溫州規模最大的民營企業正泰集團在上海註冊成立雲杉投資管理有限公司，併發起了雲杉基金。

在溫州樂清，有一家生產低壓電器的小企業，2008年11月以來，為對付原材料價格上下波動，利用當地小額貸款公司快速、便捷放貸的優勢，原材料一降就貸，貸了就「吃」，一升就還，把小額貸款公司當做自己的「財務部」，巧妙地躲避了金融危機對企業的衝擊。

與此同時，聰明的溫州人在實業一片「蕭條」的背景下，依然找到了那些發展前景廣闊的實體產業。石化、IT、生物工程、新能源都成為了溫州人的投資首選。

無論哪種門，終極涵義是出口，中國的這扇門，終究會有打開的一天。

擔保行業協會會長郭志超說正在帶領數家擔保公司申請牌照，他說，「更重要的是趨勢，小額信貸公司的未來是鄉村銀行」。在目前的政策框架下，小額貸款公司盈利空間弱小，經營風險卻很大，民營資本願意進入這一領域，就是衝著村鎮銀行的前景去的。

溫州本地人陳瑞東就是一個典型。2001年他開始投資房地產，人稱「老團長」。多年來，他一直轉戰浙江、上海等地，投資房地產已經使他獲得豐厚的利潤，而且，他還打造出自己的投資產業鏈條，包括投資小額貸款公司和擔保公司等。

該往哪裡去？溫州資本在觀望。

2010年5月，溫州市進行了一份涉及324家企業、銀行、投資公司等部門的民間資金專項調查，結果顯示：現在的民間資本的投資，已經沒有了一個主流的方向，即站在一個十字路口，不知道何去何從。

在溫州民間資本投資服務中心，可以集中發布「資本與項目」的供需雙方信rｅａd•99csｗ•cｏｍ息，對於政府扶持的產業，中心將重點引導民間資本進入。

民間資本希望得到政府的「招安」。富起來的溫州人希望有人能夠引導他們把錢投到那些陽光的地帶；他們希望有人能為他們變出一本適於投資的「產業指導目錄」；他們希望有人能為他們公布明晰的民間資本准入標準和准入時限；他們希望政府能夠放寬民間資本股權比例限制；他們希望政府能夠適度允許民間資本參与重點行業項目建設……

這無疑是在小額貸款公司經營者頭上澆了一大盆冷水。按照規定，小額貸款公司苦心經營3年之後，資產質量達到系列監管指標了，卻要把控股權讓渡給商業銀行，無疑等同於為他人作嫁衣。

昔日的「炒樓大王」林阿信是溫州走在最前頭的人。2006年3月，他在上海成立了首家以溫州民間資本發起設立的創業投資公司——首華創投。作為一家風險投資公司，首華創投的第一期創投基金並不多，只有3000萬元。公司股東以林阿信和上海溫州商會的會員為主。

監管的目的，就是掀開遮擋的面紗，從源頭上嚴控，把住小額貸款公司的資金來源，走向公開化、規範化、透明化，杜絕一切「灰色行為」的滋生。

現在民間投資進入一些領域，仍然會遇到兩扇門：一扇是「玻璃門」，看著可以進去，真的想進去的時候，頭上會撞出個大包；另一扇是「彈簧門」，剛剛把腳擠進去，稍稍不小心就會被彈出來。

現在，陳瑞東的狀態是，對一個賺100萬元的項目已經興趣索然，如果一個項目不能賺1000萬元以上，他根本就提不起精神。

出台制度化、規範化的民間資本管理辦法；引導民間資本沿著制度化的政策路徑與資金需求方實現有效對接；進一步完善民間資本運作的法律法規；強化對民間資本管理的手段與措施，遏制民間資本的盲目運作；在法律層面上對民間資本的法律主體地位予以確認……溫州人和他們的資本都期待著政府的力量。

開展民間資本管理服務公司試點。這是聚集民間資金，開展資本投資諮詢、資本管理、項目投資等服務的股份有限公司。其資金主要用於對縣轄範圍內的企業法人、自然人或其他經濟組織及其項目進行投資。

國內資本市場的成熟，掃除了溫州資本進軍創投業的最大障礙。經過時間的磨礪，溫州創投必將更加理性，不僅可以為更多需求資金的企業提供便利，也能夠為溫州巨額民間資本開啟一扇迅速擭取財富的大門。

數量眾多並不一定是繁榮的表現，有時更是混亂的象徵。短時間內溫州出現這麼多創投公司，資本的浮躁可見一斑。2007年8月，溫州東海創業投資有限公司在成立僅7個月後，就因溫州投資方與基金管理方發生經營商的理念分歧，最終不歡而散。雙方的矛盾看起來早已註定。一方是善於通過企業財務報表來衡量企業盈利能力的基金管理者；另一方則是從家庭作坊中一樁樁生意打拚起來的投資者，他們有足夠的自信認為自己深諳民營企業成長之道。雙方理念的不可調和是明擺著的。

中國改革基金會國民經濟研究所所長樊綱在一次採訪中表示：回歸實業將是世界經濟在後危機時代基本的趨勢。「從經濟學的基本道理來講，沒有哪個行業更高級，沒有哪個行業永久的利九-九-藏-書潤率更高，高利潤是和高風險相結合的。製造業利潤來得是慢一些，但製造業更穩定，它的風險更小。」

2009年3月，陳瑞東一次性購買上海一個別墅項目中的24棟。但是，很快，敏銳的陳瑞東感覺到了房地產市場風險的山雨欲來，其後，他逐步將80%以上的炒房資金撤離。

另一溫州商人黃偉建帶領的恆生資產管理著幾十億的資金。「恆生」並不熱衷於房地產行業或類似煤礦的長周期性項目，而是傾向於做持續性行業。2007年3月，恆生資產收購用碳粉鋸末生產蚊香的企業浙江浪潮，並對其生產線進行技改。此後，新產品生產成本下降了30%，燃燒時間多出25%。蚊香是人們的剛性需求，不受金融危機影響，雖然利潤僅有7%，但龐大的產量依然可以讓浪潮保持6億～7億元的年銷售額。

在2007年6月《有限合夥法》正式實施后的兩個月，樂清佑利控股集團董事長胡旭蒼發起了溫州東海創業投資有限合夥公司，以樂清8家民營企業和1名自然人為股東。據當時的公開資料顯示，東海創投擬募集資金5億元，主要投資于有望上市的溫州企業股權。待企業包裝上市后，「東海」轉讓股權從中獲利。

在龐大的民間資本苦尋合法化出路的時候，創投成為一個極具誘惑力的新方向。2008年，來自溫州銀監局內部的抽樣調查顯示，約有1000億元流動資金進入創投領域。2008年8月，在上海舉行的「Sinohead第二屆創業投資高峰論壇」就引來50多位溫州企業家。

而且，溫州企業已經到了必須轉型的關鍵時刻，恰逢溫州進入資本時代。在這種背景下，這三大平台的打造，還可以聚集民間資本，並由專業機構進行管理運作，最終實現資本反哺實業，促進溫州企業做大做強的同時，也可以幫助民營企業在產業鏈、價值鏈的分工中，進入更加專業化的領域。

2012年立春之際，再次有利好消息傳來，我國首個小額貸款公司融資監管辦法——《浙江省小額貸款公司融資監管暫行辦法》已經出台，也就是說，全程的工商日常監管將針對小額貸款公司的融資經營活動全面展開。

積极參与民間借貸的都一直存有憂慮——缺乏合法身份。合法化之後，成立小額貸款公司能夠讓大量民間資金浮出水面，引導其為經濟發展貢獻正面作用。通過法律法規和制度規範使資金從地下狀態變成「正規軍」，這樣不但民間資金的生命力會得到激發，很多遊走在生死邊緣的中小企業也會重新煥發生命力。

此外，2010年6月4日，由溫州公共資源交易中心、市工商局和市財政局共同出資設立的溫州市股權運營中心成立。目前已經有三家企業進場託管，分別是樂清市合興小額貸款股份有限公司、瑞安華峰小額貸款股份有限公司、溫州信燕房地產開發有限公司。

回顧小額貸款公司的發展之路，民間金融陽光化的必須性和可行性非常清晰。

事實上，溫州已經開始有所行動。由政府牽頭組織的3個面向民間資本的運營平台已經初露雛形，它們分別是溫州民間資本投資服務中心、溫商對外投資聯盟和股權營運中心。

其中有兩點對民間資本的管理進行創新，企圖在監管之下，讓一直以來深埋于地下的民間信貸「破土而出」。