在完善資本市場的層次方面，大力推動債券市場的發展和二板市場的推出將是未來重要的舉措。在短期內，這一點對國內的主板可能有一定的資金分流作用。但是，現在市場的主要問題並非是場外資金的缺乏，而是市場制度的不完善和入市渠道的不暢通堵住了資金進入證券市場的通道，在低利息環境下不斷增加的銀行存款（已經超過十萬億）和整個資本市場資金的缺乏形成鮮明的對比就是明證。只要以上兩個問題解決，隨著資本市場的對外開放，將會源源湧入的外資和巨大的存款轉化為投資的潛力讓我們並不會有資金短缺的後顧之憂。

產權改革為上市公司的重組提供了宏觀背景。在《決定》中提到，需要由國有資本控股的企業，將區別不同情況實行絕對控股或相對控股。完善國有資本有進有退、合理流動的機制，進一步推動國有資本更多地投向關係國家安全和國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域，增強國有經濟的控制力。其他行業和領域的國有企業，通過資產重組和結構調整，在市場公平競爭中優勝劣汰。發展具有國際競爭力的大公司大企業集團。繼續放開搞活國有中小企業。

我們預計，未來政策推動農業產業的發展將對農業類上市公司的走好提供reaｄ•９９cｓw.coｍ良好的宏觀環境。尤其是在整個農業中處於高端位置，具有較高科技含量的農業類上市公司，其發展能夠極大的促進農業產業化進程，解決中國農產品由低端走向高端的結構調整問題，預期將在政策上和財政補貼上獲得大力的支持，成為具有持續增長動力的行業之一。

市場制度缺陷和入市渠道不暢是中國股市過去10餘年發展中阻礙市場進一步前進的兩個關鍵因素。隨著十六大的閉幕和最高層手術刀指向這兩點頑疾，中國的制度體系重生，中國股市的發展在輕鬆跨越這一次瓶頸階段后將迎來又一個「十年發展」。

在這樣的指導思想下，隨著產權改革和預期國有股全流通腳步的臨近，將引發上市公司的大規模資產重組和產業結構調整，重組的市場題材和想象空間將異彩紛呈。根據萬隆網提供的資料，國外在經濟轉軌階段處理國有股減持問題上來看，有選擇地進行減持，一般都是減持競爭性行業的國有股，對存在公共利益的民營化企業，採取市場或非市場化的方式盡量保持穩定，並根據先易后難的順序來進行。所以，如果全流通的大門打開，股權結構清晰、股本較小，屬於競爭性和較高市場化程度行業的上市公司，很可能將九九藏書在這次大潮中先行一步。

《決定》提出了大力發展機構投資者，拓寬合規資金入市渠道的口號。強調鼓勵符合市場要求的私募基金髮展是拓寬市場資金主體——民間資金入市渠道的最重要步驟。預計不久未來基金法的修改可能降低發行主體的門檻，允許投資諮詢公司成為基金管理公司的主發起人。這一大胆突破的舉措無疑給藏在所謂投資諮詢公司後面長期處於灰色地帶的私墓基金走出陰霾流出了空間！

回眸過去兩年以來，熊市的陰影揮之不去，投資者信心不斷流失，整個中國股市的資金基礎——民間資金開始被撬動，這一切都歸咎於陳舊的制度體系使股市發展遭遇到一個瓶頸時期，也必然使市場經歷一個陣痛時期。而《決定》對於中國股市而言絕對是一次具有重要歷史意義的里程碑，是因為「決定」對市場核心制度的缺陷改革和帶動股市走出瓶頸都具有重要的意義。《決定》從市場核心制度的改革、產權改革帶來的重組機會、推動區域經濟發展和產業發展幾個方面闡述十六大決定對股市發展產生的長遠影響：

《決定》提出了大力發展國有資本、集體資本和非公有資本等參股的混合所有制經濟，實現投資主體多元化，使股份製成為公有制的九*九*藏*書主要實現形式這一論述，標志著中國在推動民營經濟發展基礎上的產權制度改革深入發展。這為解決國有股全流通的問題打下了堅實的基礎。從國外的先例來看，許多西方國家如法國、德國、義大利、日本以及東歐、中亞等轉軌經濟國家在處理國有股減持時都是立法先行，大多數國家均是先推出相關的民營化法律，推動民營經濟的發展為國有股減持創造條件。預期隨著將來股權分裂問題解決的逐步展開，整個股市制度將會完成浴火重生的最後一道工序，為市場的持續發展提供必要保證。

十六大決定對於市場制度的改革、拓展資金入市渠道、完善市場的層次體系具有重大意義。在《決定》中關於資本市場的發展給予了一次濃墨重彩的描述。正如證券時報所載，《決定》中有專門一條關於促進和發展中國資本市場的論述，內容十分豐富，這在涉及中國經濟改革與發展的重大綱領性文件中尚屬首次。這是因為，在中國經濟的發展進入到一定的時期后，作為整個經濟的核心部分——資本市場的重要性逐步體現出來。從宏觀經濟發展所需要的融資功能、資源優化配置功能而言，發展直接融資尤其是在直接融資中佔有最大比例的股票市場，都顯得尤其重要。這也和經htｔpｓ://ｒeａd•9９ｃｓｗ•ｃｏm濟發展對資金的需求已經成為中國間接融資(主要是銀行貸款)所不能承受之重，必須大力推動直接融資有著密切關係。同時，相比容易受到行政影響的銀行貸款而言，市場化的直接融資更容易體現資源優化配置的原則。為了發展資本市場和提高直接融資的比例，政策要從解決股權分裂，拓寬資金入市渠道和發展多層次的資本市場三個方面著手。

同時，振興東北工業基地的發展，推動東北上市公司的產權改革和技術革新也為東北版塊的整體表現和個別上市公司的脫胎換骨提供了條件，這類上市公司同樣值得我們重點關注。

國家鼓勵農業的政策和振興東北老工業基地為相關的上市公司發展提供想象空間。在《決定》中重點提到的三農問題是未來中國經濟發展進程中將要面對的一個重要方面。這與中國農業發展的落後狀態和農業在國家發展過程中的重要戰略地位不相匹配，農民收入低容易引發一系列社會問題都具有重要的關係。而解決這一切的核心就在於農業的產業化和結構調整。應該說，中國農業面臨著產業技術落後，產品結構不合理（優質品種在農產品中所佔的比例很小），不符合市場需求，生產效率低等問題。而《決定》中提到的鼓勵工商企業投資發展農產九_九_藏_書品加工和營銷，積極推進農業產業化經營，形成科研、生產、加工、銷售一體化的產業鏈，深化農業科技推廣體制。正是針對農業目前的落後狀況提出來的。

2003年10月22日，《中共中央關於完善社會主義市場經濟體制若干問題的決定》在國內各大證券報紙的醒目位置刊登出來后，當天股市以長陽驅散長期下跌的陰雲。這是繼中國證監會主席尚福林2003年8月和9月兩次重要講話后又一次長期看多中國資本市場的信號，而這一重要的信號則是以中央「紅頭」文件形式發出的。在這一重要《決定》中，「積極推進資本市場的改革開放和穩定發展，擴大直接融資」的口號更是擲地有聲，讓在熊市中飽受煎熬的市場信心也為之一振。

同時，在《決定》中提到對壟斷行業要放寬市場准入，引入競爭機制。有條件的企業要積極推行投資主體多元化。繼續推進和完善電信、電力、民航等行業的改革重組。允許非公有資本進入法律法規未禁入的基礎設施、公用事業及其他行業和領域。在投資主體多元化的過程中，這類上市公司的資產重組也將面臨很大的機遇。可以說，在產權改革的大背景下，未來很長的一段時間內資產重組題材將會成為市場發展和股價結構調整中最重要的一條主線。