2004年，大盤藍籌股將被市場重新估值，估計合理市盈率將由2003年的15倍-20倍，提高到20倍-30倍。隨著國內藍籌股市盈率的上升，國內藍籌股市盈率低於市場平均市盈率的情況有望改善，將由目前僅是市場平均市盈率的0.6倍-0.8倍，向紐約市場大盤股的平均市盈率是市場平均市盈率的1.1倍-1.8倍靠攏。同時，「價值投資」的挖掘將向行業地位溢價、壟斷溢價、區域溢價等縱深方面發展。因此，今年市場將繼續上演「二八法則」，缺乏業績支撐的個股，在完成超跌反彈后，將繼續各自漫漫的價值回歸之路。

美國股市出現過幾大次重大的經濟結構轉型，每一次轉型后，道指都出現一次大的躍進，進入一輪一輪的持續十幾的牛市。美國經濟的重大轉型造就了美國股市在20世紀中出現了4個輝煌的10年，即20世紀20年代、50年代、80年代和90年代。從農業經濟轉向工業經濟，並躍成為世界經濟強國，造就了美國股市在20世紀20年代形成了第一個輝煌的10年，道指漲幅達131.7％（如果按1929年的最高點計算，20年代的最大漲幅是255.5％）；在大蕭條和二戰後的經濟整合和工業產業升級，經濟的全面復甦和再度提升造就了美國股市在50年代成為其第二個輝煌的10年，道指上升了239.5％；第一次石油危機后美國大力發展節能型的產業，不僅大大減少了對原油的依賴性，而且實現了經濟結構的又一次重大轉型，使得80年代成為美國股市第三個輝煌的10年，道指漲幅228.3％；第四個輝煌的10年則是90年年代以新經濟而催生的經濟結構轉型為基礎的，此次漲幅也是美國股市漲幅最大的10年。

始於2003年上半年局部牛市、並將演變為一輪大級別行情的性質與1996年的績優行情有本質的不同，因為兩者所處經濟周期不同。1996年的中國經濟正在往低谷走，那時所謂的「績優」是靜態的。由於處在短缺經濟末期，家電類股票成了績優股的核心，僅僅在於其靜態市盈率比較低，業績顯得很好。但事實上經濟很快就走向低點。而現在這輪經濟啟動中引領大局的是生產資料，這與過去不可同日而語。

雖然我們不認定大牛市是一蹴而就的，牛市的初期甚至是非常折磨人的，即使所有條件都具備了，也仍需要若干契機，這裏面也有很多偶然因素和不確定因素，大盤在反覆走高的過程將伴隨著市場主力的不斷高位寬幅震蕩。但每一次主力意圖明顯的高位洗盤，都意味著誘空，目的只有一個，那就是為了獲取更多長期鎖定的戰略籌碼。只要中國經濟持續高速增長趨勢不變，大盤振蕩攀升的趨勢將一直不會改變。因此，前進中的股指回抽所造成的短期背離在中長期走勢中必將得到不斷充分的修復。中國股市在未來歷程中也將發生各種大小波折，但這些波折將成為進一步推高中國股市健康規範發展的動力源泉。

上證180指數以及深證100指數的成分股中有金可掘。績差重組股的規模性炒作會越來越淪為市場邊緣資金的一種行為，主流資金將會以投資價值為選股的標準，而投資方向的指導性是成份指數的一個重要功能。事實上在280隻成分股中，絕大部分是券商和基金等機構投資者青睞的股票，近兩年一直有大量機構重倉持有，從而說明它們的投資性充分得到市場認可。但是應該注意的是，兩市樣本股數目有280隻，流通市值接近市場的一半，真正有機會的股票可能只有一部分，其中歷史炒作幅度小、絕對價位低、業績真實可靠的個股機會最大。

從結構方面來看，內需也發生了根本變化，而這種變化正是奠定中國證券市場復甦增長難以逆轉的根本動力。雖然目前中國經濟發展和消費水平極不平衡，但總體上正在由溫飽型消費向舒適型消費過渡，居民對汽車、住房、通信、旅遊等方面的消費需求正與日俱增。這些產業鏈曾使日本和韓國經濟保持了長達10至15年的增長。在人口眾多、消費層次分化且逐層遞進的中國，它對經濟增長的推動作用勢必更加顯著。良好的宏觀經濟環境和監管政策，為股市行情的的好轉提供了良好的基礎。從今年資本市場read.99csw.com的發展看，鋼鐵、石化、電力、電信行業的藍籌股勢頭會更好，會對資本市場向景氣的方向發展奠定基礎。

過去的「人工牛市」一方面是券商用借貸資金通過坐莊而營造；另一方面，又摻雜了很多政府行為，是用政策性利好催化的，而所謂的一系列利好不論表現形式如何，最終結果都是銀行借貸資金流入股市。甚至國有股減持這個問題到了現在也應該換一種思路了。過分渲染國有股減持問題，已成為市場為自己爭取戰略籌碼的一種方式，而不再是市場的最主要問題。

二線藍籌股。從主力建倉角度看，基金倉位重且側重於藍籌績優股，未來的行情除了一線大藍籌股以外，二線藍籌股將成為2003年12月份以來介入的大量資金的重要對象。從成交量我們已經看出，資金重兵介入的行業有科技股、數字電視、網路股、房地產股值得重點關注。

證券法修改草案有望於2004年4月審議，國企炒股、銀行資金入市等條款的修改已達成了共識。顯然，隨著證券法修訂步伐的加快，對於有利於市場發展的條款修訂，毫無疑問將對市場構成積極作用，制度上完善在短期不但增強了投資者的信心，也將在長期上對市場構成實質性的利好。

這種始自於滬深市場國際化進程加速的股市價值體系刷新，將會以股價坐標重構的形式一直繼續下去。績優股和績差股，大盤股和小盤股，次新股、科技股、指標股、題材股各自都將在股價坐標上被次第定位，相應的風險和機會也就存在其中。其間最大的風險仍然是流通性最差的庄股板塊，最大的機會則最有可能存在於如下板塊：

三是股市每一次大級別的重挫都將使投資思想、投資理念和投資模式上完成一次跳躍性升華，實現一次質變，併為股指的下一輪勁升打下堅實的基礎。

江恩理論認為，在基本面未發生根本轉變的情況下，市場的調整的極限是50%。大盤從2001年6月歷史最高點的2245點、加權平均股價14元跌到近期7元股價，市場的調整已經到了一個極限，而這種情況是在中國經濟蓬勃發展，新一輪增長高成長周期啟動的情況下產生的，這就更顯股市調整幅度之大。

一是股市走勢與經濟運行在短期內甚至三五間內可能出現背離現象，但從長期看必然是一致的。

以中線思維看A股市場走勢，我們當然很欣賞一旦確認了市場運行方向，基本上就不要太理會短期的調整與波動的思路，即戰略重於策略，選股勝於選時。縱觀A股市場，最安全的投資對象無疑是大盤藍籌股，這些股票能夠長期保持巨量成交，適於各類資金安全進出，這種特質實際上遠勝於一時一勢的漲幅大小。

美國股市的百年輝煌和繁榮也並不是一帆風順的，其間的波折和造成的慘痛代價舉世皆知，但其所促進股市一次次質的嬗變，也是平常年代所不能為的。20世紀20年代未至30年代初的股災和70年代上半葉的股災，都迫使市場進行深刻的反思和重大的變革，最終使美國股市不論是在股市制度建設和規範管理方面，還是在投資思想、投資理念和投資模式的發展上，分別出現了兩次質大的嬗變與飛躍，實現了從發展中市場向成熟市場的轉變。

本次中國宏觀經濟的反轉有一個鮮明特徵，那就是以市場為導向而啟動的經濟增長，因此就更具有本質意義也更具持久性。此外，過去中國經濟增長並沒有反映到企業效益上，就是所謂的「宏觀好，微觀不好」，而這輪經濟增長的宏觀面與微觀面結合得非常好。

理論上說，股市是國民經濟的晴雨表；但宏觀經濟先行指標反映的是宏觀經濟中長期走勢，短期內並不一定吻合。但股市最終要反映經濟發展。中國已經進入盛世循環，從全球區域性經濟發展歷程看，中國成為全球製造業中心趨勢已經形成，中國迎來了最佳的歷史性發展機遇。世界發展史告訴我們，世界製造業中心是世界級強國的必經階段。從10年產業循環分析，中國進入了行業整合的新階段，而加入WTO為我們行業整合提供更廣泛的國際併購舞台。當前鋼鐵、有色金屬、水泥建材等生產資料漲價，有的產品價格甚至已經創出了歷史新高。此外，許多基礎產品的漲價從幅度上看，已創九*九*藏*書出幾年甚至十幾年來的新高。從範圍看，它並非中國獨有現象，而是全球範圍的，這個現象應該引起高度重視。它意味著此輪經濟增長已不能用一般恢復性增長來形容，而是全球經濟反轉的標誌。全世界都從通縮中紛紛走出來，過程也將是持續的，絕不會明天就結束。那麼，中國呢？中國將何去何從？中國股市勃興的臨界點在哪裡？

美國股市近百年走出是一輪氣勢磅礴的大牛市，但其間美國股市與經濟走勢也出現了諸多次的背離。背離有正背離也有負背離。最典型的負背離是發生在20世紀40年代間，美股走勢明顯落後於美國經濟。美國在二戰以後開始了經濟復甦並進入一輪高速發展，國力大增，並遠遠地超過英國等老牌歐洲經濟強國，但是股市卻並沒有相應的良好表現，道指一直籠罩在股災的陰影之中不能自拔，直到50年代初，才走入新一輪上升通道。

由於有相當大量的外資流入，還存在著人民幣升值預期。如果銀行體系健全的話，人民幣從中期角度看會有5-10%的升值。這種預期將對中國股市產生極為正面的效應。重要的問題還是謹防股市大幅被推高后的外資的套現和撤市。

二是當經濟處於長期上升通道時，經濟結構的每一次重大轉型都將推動股市向更高層次上邁進。

由於中國股市正處在歷史性轉折點上，最近啟動行情只是自然大牛市的坐標原點。在這個原點處，很多股都值得買，沒有什麼可猶豫的。在2004年操作中，應加大對股票品種的投資力度，減少債券和現金持倉比重，提倡波段運作、集中持股操作思路。在具體操作中，堅持跟隨市場主流和熱點，對重組、外資併購和基金重倉股等可能成為市場熱點的板塊和個股進行長期跟蹤。在市場逐步開放的背景下，投資行為會理性地趨向有中國背景的股票，尤其是H股和B股，目前只有15倍左右的市盈率，而同樣受益於中國經濟的高成長，顯然比A股更具投資價值。現在看來，20倍市盈率是比較合適的。

可惜，理想與實現間總有太多的差距和遺憾。隨機抽查表明，沒有人會懷疑中國股市長期走牛，每一位投資者都從心底堅信中國股市將隨其經濟的持續高速發展長期看好，投資者從親身感受到的中國經濟成長的真實步伐來相信中國牛市。但奇怪地是，仍有那麼多的投資人對短期走勢投入了過多的精力和財力。也許是人性使然，就象美國股市在長期牛市中短期投資者依舊盛行一樣。因此，在目前股市處於歷史性長期大底之際，對投資人而言，信念與行動的融合，最簡單也最難得。

這就是股市的最大魅力！

此外，影響中國大牛市的另一重要因素是全流通問題。由於考慮到全流通問題涉及面廣、利益格局大，即便是試點也可能會十分慎重。經過近幾年來的風風雨雨，市場已亦逐漸達成共識，全流通的試點相反可能演變成市場的一大突破。因此，即使深交所創業板推出，市場擴容可能加快，但整體看，政策上對股市的利好支持是比較大的，這對於投資者的入市及持股信心的增強都將起到積極作用。

從中國1200多家上市公司平均股價和市盈率的調整幅度看，股市泡沫被擠壓的力度在過去兩年裡已非常大。目前上海的A股市場市盈率在35倍左右，深圳的A股市場市盈率在37倍左右，上海的180指數和深圳100指數所包括的公司，市盈率只有27倍左右，已經比較接近國際資本市場平均市盈率水平。同時，目前深滬兩市股票市場有70%的股票創歷史新低。

加入WTO以後，中國經濟的外向性特徵更加明顯，境外資金在通過正常投資進入的同時也有一批資金暗度陳倉進入中國。人們通常根據最近出現的一些通貨膨脹苗頭，判斷是人民幣供應量過大未必如此。其實，通貨膨脹是一個全球性趨勢，國內出現的原材料漲價現象很大成分是受國際期貨市場上揚拉動的。因此，我們有理由說，目前在中國的漲價並不是其貨幣供應量增加帶來的，而是全球性的正常增長。

本書的作者認為，中國經濟的走向將成為中國股市長期向好的堅實支持。正在撲面而來的大牛市概念不僅是過去12年中發生的局部牛市（行情不超過3年），而且是更大級別、卻又不同於ｒｅaｄ.９9cｓw.ｃom過去的大牛市概念，它的時間超過5年，甚至可能超過10年、達到一代人時間。在反反覆復擠出過往股市中造成的多餘泡沫后，中國股市在2004年前後開始向其最輝煌的大牛市挺進，大約在2015年，用10年左右的時間，上證指數將可望見到10000點。

中國股市的牛市行情也將契合2003年發表的《中共中央關於完善社會主義市場經濟體制若干問題的決定》的思路，明確提出「大力發展資本和其他要素市場」，「邊緣化」的股市沒有存在的土壤。中國證監會副主席屠紹光日前在一次公開場合表示，中國股市2003年以來暖意陣陣。隨著加快證券市場發展成為共識，建設多層次資本市場體系進程將有實質性進展，與此同時，保險、證券和貨幣市場協調推進，中國證券市場的結構性調整也將不斷加快。從中央領導層的指導思路看，這裏面是否蘊涵了一些令市場激越的東西，從而成為引發牛市的導火索。無庸置疑，這次《決定》，對中國未來經濟發展具有深遠意義，尤其提到了以股份製作為公有制經濟的基本實現形式，尤其是以上市股份公司為基礎。那時股市必然反映中國經濟的基本面。

新一輪大級別行情正在悄然逼近。按照當前或2004年乃至今後幾年的走勢，我們的觀點是，市場的底部已經探明，市場系統風險較易控制。從盤口顯示，大盤股尤其鋼鐵、石油、機械、電力、汽車類股的不斷被推升，表明藍籌股市場核心地位已逐漸深入人心，更充分顯示出超級主力重兵囤積在主流價值體系的藍籌股的堅定信心。值得指出的是，在這一輪大牛市中，判斷股市核心資產的標準並不是單純的某個贏利數字，而是企業的綜合素質。它的衡量標準首先依據的是行業，其次是企業總體發展的思路和核心競爭力。如今的中國股市大約有100-200隻股票，即使按照世界通用市盈率、成長率標準來衡量都毫不遜色。而其餘的大多數股票將在這輪大牛市行情中被日益邊緣化，即使在大牛市中也可能下跌50%以上。對此，投資者不要抱持任何幻想。

低價股群體。這是一個非常值得重視的板塊，經驗證明，5元以下的股票在市場每一次結束長期的弱勢轉強之後，都普遍具有良好的彈性，尤其是那些從更高的位置跌下來的5元以下股票，彈升幅度尤其驚人。目前市場5元以下的股票數量空前龐大，其中的儀征化纖近期就曾經短線暴漲過。投資者可關注5元以下、業績尚可、比價偏低的股票，例如山東基建、巴士股份、西單商場、杭州解百、錦州石化、冀東水泥、藍星清洗、美菱電器等。港股本次行情的啟動，熱門板塊價格低廉、長期超跌，是行情持續保持力度的一個前提。如果此次低價股能夠成功啟動，將不同於H股板塊的機械性跟風，而使深滬市場行情與港股行情出現「形散神聚」的效果。

讀史以明鑒，國外股市發展史對我們的重要啟示：

我們更認為，中國股市將伴隨著其經濟的持續高速發展，正處在一輪長期走牛的起步階段。堅定中國股市的長期牛市信念，以超前眼光看待中國股市，是投資者分享中國經濟大紅利的前提。國外股市發展史和經濟發展史的比較研究表明：股市與經濟素來榮辱與共、興衰相隨。中外股市的同質性顯示，中國股市也將毫不例外。中國股市興衰將會與中國經濟的長期繁榮和發展一脈相承。

從市場表現看，雖然近期大盤藍籌股經過接二連三的快速拔高后，大部分個股出現整理了調整態勢。結合剛剛公布的2003年年底基金投資組合看，雖然大盤藍籌股仍是基金的重倉股，但組合持倉出現了分散及部分個股大幅減持情況。但這是一個表象。我們認為，價值投資理念的形成不是一天兩天的事情，它是市場經過長期歷練后才逐漸成形的，因而市場不可能因為短期波動而主動放棄價值投資的理念，也不會將戰略持倉的籌碼輕易拱手讓給別人。未來挖掘投資價值、繼續價值投資仍然是市場的主基調。當然，隨著經濟的快速增長，值得挖掘的行業可能不僅僅只是鋼鐵、石化等大盤股，隨著全球IT行業的復甦、國內晶元價格的上漲，相關上市公司未來業績增長也會得到市場認同。未來市場熱點將會呈多極化趨九*九*藏*書勢，隨著熱點的輪番領漲，後市大盤的運行將蔚蔚壯觀。對此，我們非常樂觀。

上證50指數將成市場靈魂。2004年新年伊始上證50指數在市場處於敏感時期推出引起了廣泛關注。我們認為：該指數將成為未來市場的靈魂，同時，投資50指數成分股也將是未來大資金的必然選擇。從以往的歷史情況看，滬深交易所在10多年來推出過不少成分指數，比如深圳100指數、上證30指數、上證180指數、深圳成指等等，但從市場效果來看，僅有當年深成指一度成為市場的風向標。之所以出現這種情況，主要原因與市場的價值取向有直接關聯。代表市場主要趨勢的重要成分股指數無論在中國還是在國際上，均以大盤藍籌股為樣本，在市場以小盤股投機為主的年代里，大盤藍籌股必然遭遇冷落，由此，形成的成分股指數也難有出色的表現。1996、1997年深成指之所以能領導市場，其原因就在於當時市場的主流正是價值成長。

如今行情的資金來源與過去也已完全不同。過去發動行情所依託的大部分是借貸資金，市場主力是券商。但要知道，券商自己並沒有多少資本金，他們的自營資金多是借貸或違規佔用客戶資金來的，操作也基本是庄股模式。現在後遺症出現了，由於市值蒸發，如今券商平均處於破產邊緣，而他們持有的股票恰恰是未來市場上依然被拋棄的品種。那麼，新的資金力量究竟來自何方？新生力量包括基金、盈利豐厚的企業資金、保險資金和個人投資者的自有資金等等。始於2002年「6.24」和2003年上半年和第四季度基金髮動行情的進步意義在於，他們真正推動了一個價值投資模式。現在民間囤積著大量自有資金，他們不停地詢問什麼時候可以進場買股票，這種情況在過去是很少見的。

近年來，中國經濟重返高成長區，政策面上儘管有過規範措施，如整頓國債回購市場、券商不得挪用保證金、上市公司不得為母公司擔保等等，這些政策從長期看是凈化和穩定市場的利好政策。隨著中國資本市場尤其是證券市場的逐步開放，股票價值正在轉向由價值決定，以國外股市市盈率為參照系，股票價格必然會向其價值回歸。如果說在中國最大的制度性風險是國有股減持推出，那麼，隨著市場不斷提前應變，事實上由國有股減持所產生的制度性風險早已在過去幾年裡不斷地被消化、稀釋，目前的風險已達到歷史最低點位。

2003年以來市場的投資理念已經逐步向價值投資轉移，投資大盤藍籌股的理念逐步深入人心，在這種大背景下推出上證50指數正符合市場潮流。未來基金將不斷發行，我們可以斷言，幾乎所有的指數基金今後都將買入50成分股。另外，從國外成熟市場的情況看，代表市場主流趨勢的指數產品均是成分指數，而不會是綜合指數，因此上證50指數未來必將成為市場的一面旗幟。

最典型的正背離發生在20世紀90年代，美股升勢大大領先於美國經濟。20世紀90年代，美國經濟出現了又一次重大轉型，新經濟的出現對美國經濟結構產生了巨大的影響，打破了美國歷史上最長的增長周期。美國股市在一片歌舞昇平中牛氣衝天，短期的幾年間就促成了以往十幾年的升幅，道指上升速度遠遠高於經濟的增長速度，可以說是透支了美國經濟的增長。但是不管經濟增長與股市間在中短期內出現什麼樣的背離，從長期來看，美國股市與美國經濟是興衰起伏是基本一致的，經濟興旺之後必然帶來了股市興旺，中短期的波折均抵擋不了其長期上升的步伐。

國內股市的下跌始於2001年6月14日後，一切問題的主要癥結在於國有股全流通或以全流通為目標的國有股減持問題。這是A股市場最頭疼的問題，一天不解決，股市一天不能改變投機市的本質。而且，熊市時的市場擴容節奏也沒把握好，一股獨大甚至是一股獨霸愈演愈烈，更造成了股市的的下跌。中國A股過去普遍定價過高，背負高市盈率的負擔，上漲困難。

放眼近年來全球股市，由於美日經濟的復甦，呈現普遍上漲態勢。美國、日本、香港股市更在2003年年末迭創近兩年來的新高。但中國股市卻還在歷史性底部，一些在2002年、2003年啟動的藍籌九_九_藏_書大盤股也僅僅在進行拉高戰略建倉過程中，大部分股票，撇除一些老莊股、業績不良股、ST類股，大量業績優良、市盈率較低的股票都還蟄伏在那裡紋絲不動。這不僅同全球股市相背離，同在美、港上市的中國公司股票也大相背離，更同持續高速發展的中國宏觀經濟形勢相背離。

2004年，機構之間真正的博弈將正式展開，而以證券投資基金為代表的國內資金與以QFII為代表的國外資金也將正面交鋒。隨著A股市場與國際接軌的速度加快，國外成熟股市的很多理念將對A股市場有深遠的影響。不管是機構投資者，還是普通投資者，如果不能及時適應這種變化，都將面臨被市場淘汰。因此，投資者要想在2004年勝出，需要站在國際視野下審視A股市場。

如我們判斷的，如今牛市的資金性質將從借貸資金違規資金為主很大程度上轉變為自有資金，這塊資金是常量的、穩定的。這其中一塊很大的力量就是企業盈餘的自有資金。2001年以前企業的利潤總和不超過兩三千億，除了正常發展生產後，沒有多少可以用於股票投資，所以那時候的牛市都是假的，人工的，銀行資金閥門一開就漲，一關就跌。2003年的企業利潤達到了4500億到5000億，估計2004年可能到7000億左右，2005年企業利潤可以達到10000億，已經有非常雄厚資金進入股市。現在的問題僅僅是，這批資金選擇何時進入？那時的股市相對於宏觀經濟而言，只是個小盤子，行情要起來非常容易。

反觀中國股市，我們完全有理由對其抱長期樂觀、豁達的態度。中國經濟自1978年改變以來，已經成功地步入長期增長通道。最近10年來，中國經濟增長的內生性變數不斷地增加，要素生產率和全民發展指標穩定提高、重大經濟轉型的逐步推進已越來越為突出。近兩年來中國股市正處於一輪重大的轉型期和革變期，各種投資思想在爭鳴、各種投資模式在深刻探討，市場主力運作方式的重大變革也正在如火如荼地展開，相信這次轉型和變革之後，在未來不長的時間里，股市必將迎來輝煌的牛市，而且是一輪完全可以預見的大牛市。

我們堅定地相信，如果投資者從現在起就進行前瞻性的、周密的戰略布署，買入指數基金並長期耐心持有，不拘泥於股指短期的漲漲跌跌，那麼，到2015年，當中國股市攀升到歷史顛峰的時候（像美國、日本和香港股指一樣，中國股指攀升到萬點大關不是夢），你會驚異地發現，你手中的所有股票早已幾倍、十幾倍，甚至數十倍的增長。屆時，「倍乘效應」將造就像你這樣的大富豪。

鑒於上述，從一個中長期角度看，我們堅定不移地相信，在中國經濟可望中長期持續增長的大潮中，中國股市最終將受到強烈牽引，股市將面臨2年半熊市后的一輪新的大牛市，新一輪股市增長勢頭一旦形成，可望在一年內上漲高達60-100%。對投資者來說，放棄股市投資固然可以避免國有股減持之類的大風險，但他們卻要冒喪失年回報高達100%收益的投資大風險。何者風險更大，是投資者必須從另一角度權衡的一道算術題。所以，宏觀經濟的增長必然對股市產生波動效應。最大的可能就是，在比較成本與收益、風險與風險之間后，市場也許會在某一點位形成一個心理臨界線，一旦達到這個心理臨界線，由市場領導者啟動的一次大行情將出現，中國股市將出現與中國經濟相一致的大牛市反轉行情。

由於股市核心資產將囊括大盤權重股，因此從股指角度看，它們走出一波特大行情是可期的。除了早期已大幅上漲的五朵金花——鋼鐵、汽車、電力和石化之外，我們還非常看好有色金屬、建材、機械設備和信息類科技等與經濟景氣密切相關的行業。它們會隨著中國經濟的發展迅速增長，而且增長速度要遠遠高於經濟整體的速度。所以，投資于這些板塊在這輪大級別的牛市行情中將會得到倍加利潤。雖然投資某些實業領域利潤率也很高，但必須注意，上市公司是整個經濟中最優秀的企業，它的經濟增長速度要快於一般企業。同時根據市盈率原理，當實體經濟有5%增長時，在股價上就是10%甚至更多，具有巨大的乘數效應。從這個角度說，股市是非常有希望的。