我認為做教育應該招收適當規模數量的學生，不用很刻意地追求提高每年的收入，按部就班地往前走，才能做到教育質量越來越高，名聲越來越好。這樣的企業生長似乎不是經濟學意義上的有機增長，因為你上市之後，投資人要求你在快速增長的同時，做大經濟規模、做出經濟效益。

俞九-九-藏-書敏洪說過一句話：「一家公司最大的瓶頸是老闆。」原本對資本運營所知甚少的俞敏洪，已經「想清楚將把新東方帶向何方」，「遵規守矩不輕舉妄動，對新東方的發展戰略堅定而執著，未來才有可能併購有校園的大學，與短期語言培訓系統進行互補」。

20九-九-藏-書08年2月14日，新東方董事會批准了一項回購100萬股股票的計劃。很顯然，這是新東方管理層宣示信心的一種具體方式。今天，俞敏洪這樣定義市值管理：守信合規，誠實溝通，讓投資人知曉、理解並且支持你當下以及未來的所作與所為。

從產業經營到資本運營，九_九_藏_書從公司治理到市值管理，中國企業的思維與行動需要產生重大的反轉與變形。

俞敏洪有一萬個理由不希望新東方淪為瞬間勃興的周期性公司。在可見的未來數年，新東方最大的比較優勢仍然是高成本的教師資源，這是新東方多年來投入的智力成本。在新東方之後崛起的諸多英語培訓機構九_九_藏_書，蹈襲的依然是以師資制勝的路數。極度同質化的競爭讓知識產權建構、資本運營能力成為所有英語培訓機構參与可持續性市場競爭的要件。時至今日，新東方仍然需要把智力成本的比較優勢反轉為資本市場上的競爭優勢。

為了20％的增長率，新東方不可避免地要被資本市場催促著急促前行，在這個九-九-藏-書過程中，如何避免只重視數量級增長，而忽視實際利潤增長和可持續投資回報的錯誤？如何在資本導演在發展之局中堅守戰略性遞進從而穩健贏利？