從1978年到1992年，歷經14年的摸索和實踐，中國特色社會主義道路有了明確的方向。1992年10月12日，中國共產黨第十四次全國代表大會召開。「社會主義市場經濟」這個詞開始被人們不斷提及，並被鄭重地寫入中國歷史，為中華民族的偉大復興指明了方向。

那些外商的報價比聯想低了2000元。

柳傳志也意識到「狼來了」。

《科技之光報》的一位記者寫了一篇題為《中關村面臨生死戰》的報道，稱根據他的調查，當時「電子一條街」上出售的電腦，「98%是美國康柏、IBM、AST、惠普等廠家的產品，國內生產的電腦還佔不到1%」。此外，國外產品還佔了50%的顯示器、80%的複印機、90%的軟體、90%的軟磁碟、100%的印表機、100%的傳真機、100%的硬碟、100%的主機板市場。

從當時的市場情況來看，聯想雖然擁有排名第二的銷售額，但大部分都是靠銷售外國產品賺來的。聯想更多的是作為一家代理商出現在人們的腦海中。而從微機市場的銷售排名榜來看，聯想並不在前10名。

這一天，對於股市投資者而言，無非是多了一個選擇，然而對於聯想卻意義非凡。

1992年春天的新聞格外的多。鄧小平的再次南巡，讓關於「姓社」還是「姓資」、「計劃經濟」還是「市場經濟」、「反和平演變第一」還是「經濟建設為中心」的討論響徹整https://read.99csw.com個中華大地。

1986年以後加入公司的員工佔有40%。

他開始督促公司把計劃中的「上市過程」加快節奏，並找來了中科院院長周光召出面幫忙。周給證監會主席劉鴻儒寫了封信，請他對香港聯想在港招股一事給予指導和支持，並邀請他到北京聯想參觀指導。

1994年西方情人節那天，聯想與香港股市完美結合。根據當日香港股市的記錄，公司售出1.68億股，每股1.33元，市盈率為13.8倍，超額認購數量達到409倍，香港聯想股票的市值一下子達到8.28億港元。

1984年開創者佔有35%。

那個時候的計算機市場正在面臨著轉折點。1992年冬至1993年春的那段銷售淡季，意味著中國的計算機產業正在從「賣方市場」轉向「買方市場」。

柳傳志這時開始琢磨聯想上市的事。中國大陸的股票交易市場自1991年在上海深圳兩地開創以來，在艱難中掙扎了12個月，到1992年鄧小平南方講話之後一飛衝天。1993年，四通公司股票在香港上市招股，當日募集港幣1.89億元。柳傳志坐不住了。

李勤說：「我們要搶佔他們的市場，等於從虎嘴裏奪食。」

柳傳志說：「我認為最好的防禦就是進攻。」

這一個春天，也是國際貿易壁壘的最後崩潰點——中央政府宣布立即取消微機進口調節稅，還將在兩年內取消微機的ｈｔｔｐs://ｒeａｄ.9９ｃsｗ•ｃoｍ「進口許可證」。國務院的官員為了緩解國內計算機生產廠商的不安，承諾將給「國產名牌微機」以若干保護政策，還將「集中較大投資支持微機生產基地」。具體名單公布了，「保護」的對象是機電部下屬的長城計算機公司、長江公司和浪潮公司。機電部的報告還詳細列舉了國家將在今後5年中對這3家企業投資3億元，令這些企業的微機生產能力的總和超過35萬台。聯想被拋在這個保護政策之外。

這是一場必須取勝的戰爭。如果說當時的聯想是一艘行駛在大海上的船艦，那麼，已經牢牢掌握著控制權的柳傳志，現在顯然想要撥正航向。經過了若干次的會議討論，大家得出來的結論是——銷售為王。銷售前沿成為了主戰場。

那一年，聯想新產品層出不窮：聯想漢字激光卡、聯想電腦刻繪系統、聯想漢字噴墨列印系統、智能多用卡、微機安全漢字綜合管理系統……

原來，那時宏碁已經在香港建起直屬分公司，又在大陸尋求代理商。中關村上也多了不少台灣、香港公司的辦事處。

可直到1993年，聯想還是沒能跳出這場戰爭。AST一年至少賣了8萬台機器，聯想微機的銷量卻沒怎麼上去。

柳傳志和李勤沒有停留在是否有國家政策保護這個問題上，他們在中關村聯想總部討論起國內外計算機市場的對比。中國計算機工業已有36年的歷史，有了小型機、微機、外設、軟體和信息rｅａｄ•9９ｃｓｗ•coｍ處理服務業的整個鏈條，有了一個大約70億元人民幣的市場。但與國外相比，中國的計算機製造廠商仍有至少12個月的時間差，200家計算機企業的固定資產加在一起，還不如人家一家大公司，銷售規模大約相差100倍——人家以「百萬」計，我們以「萬」計。

在一次銀行業的訂貨會上，銀行一向是微機市場的大客戶，聯想志在必得，於是把「386/33」的性能提升為「386/40」，把「25000元」的單價降到「20500元」。柳傳志自信地認為這是很有競爭力的價格，「我們主動降低利潤，拿賣兩台的利潤去換取過去賣一台的利潤，以求總的利潤不要下降。」沒想到，柳傳志的同事走進訂貨會大廳時，立即發現情況不妙，他們被來自外國和台灣地區的電腦包圍了。IBM、AST、康柏、宏碁、神通。最要命的是，那個價格「根本拿不出手」。

以聯想曾經的老搭檔AST為例，聯想微機的價格緊緊盯住AST，總要「便宜一些又不能便宜太多」——大約便宜10%。

各方面的信息都表明，聯想微機的質量已經得到用戶認可，公司的市場抽查證明產品的合格率是100%。

對股市尚不了解的員工，並不把這些數字當回事。柳傳志是極少看出此事價值的人，他相信這是走向「財產歸屬」之途的第一步。他從這裏又走了7年，終於在2000年將35%的分紅權轉變成35%的股權，分割九*九*藏*書出來歸屬員工所有。他有足夠的決心和忍耐性與現行制度周旋，直到實現自己的目標。

聯想的產權原屬國家所有，而柳傳志卻在策劃把其中的一部分分割出來，歸屬企業的開創者及後來的員工，他甚至已經授意屬下做出兩份詳細的計劃，起名為「股份制改革的方案」，呈送上級從中選擇。

他成功了。中科院對公司的紅利做了如下分配：65%留歸自己，其餘35%歸聯想員工。柳傳志明白，這一天來得不容易。他的努力終於得到了回報。他當即將這35%的「分紅權」作出如下分割：

隨後的幾天會議上，還制定了「獎懲的規矩」：賣出一台機器就拿一台的傭金，不論是誰都一樣，還要把那些「特殊貢獻者」送到國外培訓，公司掏錢讓他們旅遊。至於經理們，完成「及格指標」，按員工平均收入的2倍拿獎金；完成「良好指標」拿4倍；完成「優秀指標」拿5倍。若是完不成指標，就要拿風險抵押金來賠——福利基金加上獎勵基金，再乘以2。

1986年以前加入公司的員工佔有25%。

然而，2月20日，政府又決定把公款購買微機列入「專項控制」之列，這將使微機的銷售額至少減少5%。與此同時機電部又向中南海提出了一份激進的規劃，其主旨是在10年內實現大規模的計算機應用。倘若這個規劃能實現，那麼中國市場上的商用微機的銷售額將不是降低5%，而是每年增長50%。

機電部在北京召開廳局長會議，對於聯ｒeａd•99cｓｗ.ｃoｍ想竟能把每月至少10萬塊微機主板賣到海外去，與會者都感到不可思議。他們把柳傳志邀來，聽他講述那「茅台酒質量，二鍋頭價格」的故事。2月份，深圳的房地產價格漲了一倍，聯想當初為把香港生產基地撤回大陸，在那裡買了半公頃土地，現在大家直後悔當初沒有多買點。與此同時，財政部在電子行業部分企業中實行的減稅政策終於惠及聯想——好多年來他們一直被排除在這個利益圈之外。減稅條款共計10項，聯想可以在未來3年裡享有其中4項：免征產品稅；減半徵收所得稅；按銷售收入提取10%的研發費用；對重大引進項目免征進口稅。

如何才能在銷售上取勝對手呢？結論是「必須降價」。當時台灣的電腦製造商已經在使用價格策略，而且迅速登上大陸那些具有支付能力的機構案頭。要奪取市場份額，就必須讓公眾感到聯想是最慷慨的供應商，所以李勤說：「把利潤率降到最低點，賣出三倍數量的機器。」

跨國公司資本開始大舉進入中國，並逐漸超過港澳成為來華投資的主體。

在世界的東方，中國正在進行一場卓有成效的社會變革。世界的目光都在注視著這頭沉睡多年的雄獅。1993年3月，採訪八屆全國人大一次會議的外國記者報道說：「一位資本家成了中國的國家領導人。」他就是中國工商界的代表人物榮毅仁，經全國人大選舉，就任中華人民共和國國家副主席。國際輿論評價道：「榮毅仁是中國選擇市場經濟的象徵。」