這麼保守的人，像李兆基這些人，在這一次金融危機當中，還是過於樂觀，所以亞洲股神李兆基也栽了個小小跟頭。巴菲特也是太樂觀，過早抄底。也是我們大家對於這一次的金融危機的衝擊可能估計不足，這才是一個大問題。而且你看李嘉誠本身常常講，炒股要注意怎麼怎麼樣，這個都是官話，我們大家都這麼說的。問題是他對於整個宏觀經濟的走勢還是比較樂觀的。比如說在宏觀調控之下，他認為我們中國的股市或者樓市應該不會太會差，但是實際情況卻很差。

什麼叫做現金打底呢？舉一個例子。我九*九*藏*書以李兆基的房地產公司為例，我把恆基公司過去二三十年的資料做了分析，我發現恆基房地產公司在過去有5年現金流為負，也就是這5年它的資金鏈是斷裂的，但是它沒有倒閉。請問各位房地產商，如果你的資金鏈斷裂的話，你能夠支撐多長時間？而李兆基為什麼可以撐過5年，我分析的結果是他手上有兩個資產非常有意思，一家是煤氣，一家是租賃，這個煤氣跟租賃的現金流在那5年裡都是穩定上升的，所以雖然房地產開發的現金流有5年是負的，可是當我把房地產開發的現金九*九*藏*書流加上煤氣的現金流，再加上租賃的現金流，加在一起之後，過去二三十年沒有一年是負的，統統是正的，這叫做現金流打底。

●「四大天王」成功的經驗是：在大蕭條時期，第一，資本負債比率低；第二，大量的現金儲存；第三，停止投資。

所以我有一次私下問了「四大天王」中的一位企業家，我說你這一生成功的哲學是什麼？我想把這個話送給讀者，他說「保守是他這一生成功的關鍵」。我相信「保守」也是「四大天王」共同的成功經驗。而保守可以體現在三個方面：第一，資本負債比率https://ｒｅaｄ•９9ｃsw.coｍ低；第二，大量的現金儲存；第三，停止投資。這就是曾經經歷過大蕭條的人他們的心態，他們非常得保守。所以我認為在他們心目當中，一名卓越的企業家，不論你是不是首富，不論你賺了多少錢，你都必須是一名最好的風險管理者。只有最好的風險管理者才能夠讓企業永續長存。所以說他們現在有些企業幾十年了還能夠運營良好，也是因為他們過去的風險管理做得特別好。

所以我希望通過本書能夠把這兩條金玉良言：一個是保守，一個是穩定的現金流，送給各位讀者。但是我告訴你，這個時read.99csw.com候穩定的現金流來不及了，你也不可能在短期內做出項目的對沖，也很難創造出所謂現金流的打底，你唯一能做的就是保守心態下實現三大指標：低負債、高現金流、停止投資。

我又問他，我說你經營企業最重視財務報表的哪一項，他說是穩定的現金流，而不是能賺多少錢。怎麼實現穩定的現金流？按照我們對其企業的研究結果顯示，他們通過兩個方法做到的，而且「四大天王」一模一樣。這一點我感到萬分震驚，第一叫現金打底，第二叫做項目或行業對沖，通過這兩個辦法達到穩定的現金流。

因為現在是蕭條時期，ｈtｔｐs://ｒｅａd.９９ｃsw•ｃｏm蕭條時期股價的走勢基本上是往下走的，而且起伏不定，所以你很難抄到底。為什麼我說你在蕭條時期的投資戰略要做個大改變？因為只有在泡沫時期才能賺錢，因為泡沫時期，你什麼時候買都可以，反正行情總是往上走的。可是在蕭條時期行情走勢剛好相反，是往下走的，你很難抄到底。什麼時候到底都不知道，而且低到什麼時候你也不曉得，有沒有可能到1000點以下，這個誰都不知道的。所以很難抄底。

●保守是他這一生成功的關鍵。

●在蕭條時期行情走勢剛好相反，是往下走的，你想抄底很難抄到底。什麼時候到底你不知道。