第八章 一個反覆向上的長周期牛市
改革開放以來，中國經濟實現了年均9.4%的快速增長，這個成績是舉世矚目的。在今後相當長一個時期，這種快速增長勢頭能否保持下去，是人們普遍關心的問題。根據可借鑒的國際經驗，一個發展中的經濟進入起飛階段后，有一個長達30至40年的高速增長時期。中國正處在工業化的中期，在經歷了23年的高速增長后，再有二三十年的較高增長時期是有潛力的。如何把經濟增長的潛力真正挖掘出來？經濟的快速增長總是與存在一組高增長行業直接相關。從當前和今後相當長的一個時期看，住宅、汽車、包括公共交通在內的與城鎮化進程相關聯的基礎設施建設，將成為對經濟增長綜合帶動力最強的幾個高增長領域。中國已加入WTO，並以更加積極姿態參与經濟全球化，全面發展開放型經濟，因此，國際資本在中國投資機會巨大。中國產業結構正處在升級的關鍵時期，產業要優化、要調整、要大提升，擁有很多投資熱點，「因此，中國經濟增長的持續性和潛力是無可懷疑的」。隨著經濟發展、社會進步，中國人民的生活水平、生活質量、生活環境都需要全面提高。為了達到世界中等發達國家水平，中國必須使人民生活水平再上幾個大台階，因此中國將會掀起幾次生活設施建設新高潮。在未來二三十年內，國內大都市裡和沿海發達地區，如北京、上海、廣州、深圳這樣經濟發展較快的大城市裡中產階層將呈幾何級數增長，成為不可忽視的社會主流群體。這種消費群體還將不斷地擴散至廣大農村。國內中產階層的崛起也將構成整個社會最大財富的來源和基礎。隨著經濟體制改革的深化，政府主導的格局逐步向民間主導格局轉變。隨著民眾創業熱情的進一步激發，創業環境的進一步改善，它一定能創造出更大的需求。
未來大趨勢
從第三產業的角度來說，傳統第三產業估計還會保持一個相對平穩的發展趨勢，而更多的適應全面建設小康這樣一個大趨勢，應運而生的各種各樣新興的服務業可能會加速成長。因此從這個角度來說，服務業在整個經濟中的貢獻的程度會繼續有所上升，目前是三十一點幾，未來可能還會繼續相對穩定的上升，可能上升到35%左右，對整個經濟7%以上的貢獻程度略高於三分之一。因此，從這個角度說，未來經濟持續增長將主要靠工業拉動，其次是服務業，再次才是農業。這樣一個趨勢估計是一個基本可能預期的趨勢，但年度之間會有所變化，由此我們可得到這樣一個結論，未來15年間，或者在一個更長時間，中國經濟成長的空間依然廣闊，支撐經濟成長保持較快成長的基本因素依然具備，大概到2020年，中國經濟總量比2000年翻兩翻，2000年是89404億人民幣，到2020年經濟總量可能超過35萬億，平均每年增長速度在7%以上。
首先從要素角度來說，經過多年努力，特別是過去5年的努力，中國經濟增長的條件最大的一個變化就是它的物質基礎更加堅實，集中反映在長期制約中國經濟增長的交通、通訊、水利、能源這一些基礎產業、基礎設施方面的供給能力明顯增強。比如：高速公路，1997年中國的高速公路為4771公里，排名世界第35位，短短五年，到2003年已經達到2.52萬公里，世界排名第二。這樣一個數字的變化就集中反映了中國交通的迅速發展。同樣還有一個數字：5年前全國電話數量為8600多萬部，而到2003年年底已經增加到4億部。可以說中國人裝電話難，打電話難通訊困難的時代已基本結束。這兩個數字的深層的意義就是中國經濟成長的最基本的一些條件和基礎有了明顯的改善。從這個角度，應當說物質要素的供給已不是今後制約中國經濟的主要矛盾。除了原油和淡水這兩個因素外，今後十幾年間中國經濟成長的物質約束不是很顯著。
外需眼下平均在6%左右，未來十幾年中間，儘管中國擁有較多的比較優勢，可以成為世界產業轉移的一個重要基地，也可以繼續在吸引外資方面發揮更多的綜合吸引能力，但是從整過程看，中國出口對整個經濟拉動作用會隨著進口規模的逐步擴大而減弱，至少是趨於相對平穩。所以未來十幾年中，從外需角度來說，由於進出口相對平衡，這樣一種長期趨勢決定了外需對整個經濟的貢獻還會繼續維持在目前5-6%，或者逐步趨於零或者略高於零這樣一個區間。未來ｈtｔpｓ://ｒeaｄ.99cｓw•ｃom十幾年，中間消費可能會逐步上升到6成左右，投資可能會逐步降低到3成左右，那麼剩下的可能就會是外需的相對的貢獻。
中國還有一個最大的經濟增長空間在農村。根據1991年確定的小康社會16個基本監測指標，到2000年，尚有三個指標沒有達到小康標準，即農民人均純收入、農民人均蛋白質日攝入量和農村初級衛生保健基本合格縣比重。不難發現，這三項都集中在農村。那麼，GDP翻兩番，農業會不會拖後腿？只要農民可轉移，來自農業之外的收入逐年上升，農業不會拖GDP的後腿，而是保證國民經濟增長的積極因素。農村人口比重大、農業佔GDP比重高，對中國實現翻兩番的目標既有利也有弊。農業的增長率比二、三產業要低，因此，農業比重高且增長緩慢，對GDP總量增長的直接影響不利。但換一個角度來看，在國民經濟穩定發展的情況下，農業在GDP中的比重必然會逐步下降。農民大量向城鎮轉移，在二、三產業中創造新的增量的潛在可能性比較大。
從現實經濟狀況看，中國各種資源也正處在未被充分利用的狀況。一是大量資金滯留在銀行，銀行貸款的增加比不上存款的增加；二是城市就業壓力上升，農村剩餘勞動力向非農轉移步伐放慢；三是各種物質資源存量和生產能力都非常富裕；四是中國人均收入超過900美元，潛在市場需求廣闊。
這些機構對中國經濟在新世紀的前10年保持高速增長的看法一致。這樣的預測是有客觀依據的，即自2000年中國經濟出現了重大轉機以來，經濟形勢一直向好。2003年的經濟增速雖受到「非典」的影響有所放慢，但仍保持了相對高速。出口繼續增長；投資情況達到歷史較好水平；外資實際利用額超過歷史最高水平(452億美元)，達到468億美元；外資合同金額更是高達692億美元，比歷史最高點高出59億美元。這預示了今後幾年外國直接投資還會進一步增加。同時，價格現在也保持在零以上的區間運行。隨著增長水平越來越高，後續增長難度會比前時增長的難度大。因而中國經濟未來9年的增速可能會呈現前高后低，而前5年的潛在增長率不會低於8%。
與發達國家的各種經濟指標相比，中國還有較大的差距，但差距就是中國經濟發展的空間。我們可以列舉了一些數字來說明中國經濟還有很大的發展空間：
這位經濟學家是在2004年由國務院發展研究中心市場經濟研究所主辦的「國發(春季)經濟形勢報告會」上說九九藏書這番話的。對未來10年中國經濟發展的預測，國務院發展研究中心是：2000年至2005年的增速將在6.9%至8.1%之間，2005至2010年的增速會達到6.4%至7.8%。世界銀行認為，在21世紀的前10年內，中國經濟增速將保持在6.9%；亞洲開發銀行的預測是這一時期的增速不會低於6%；美國高盛公司則認為在2001至2010年，中國經濟的增速將保持在7.2%。
從勞動這個要素說，中國也不存在太多問題，數量眾多，超過7億的勞動力，及這種相對素質也比較高，特別是這種勤勞勤儉刻苦這樣民族的優良傳統，是中國人力資本中很顯著的特點。雖然從人力資本角度說，中國在某些領域，比如說國際化的人才、某些經營管理方面人才及某些新興產業方面的人才，還有相對不足，但從整體上看，勞動力供給還是比較豐裕的。從這個角度上說，勞動力資本還不是中國未來15年經濟成長的主要的矛盾，而只是表現在如何更多地的創造就業崗位，如何更好地利用這個充足勞動力。
從需求角度來說，目前投資依然還是一個主要方面，從動態角度來說，中國長期維持一個較高的投資率可能不是一個值得追求的目標，而且在一定意義上說追求過高投資率會導致新的矛盾產生。從這個角度來說，估計中國今後這種資本投資對經濟增長拉動的貢獻會逐步減弱。從統計數據角度雖然還難以精確判斷，但是至少從趨勢上，未來十幾年投資貢獻份額將從現在的平均40%以上逐漸下降到30%左右。
第五屆亞歐經濟部長會議主席、中國商務部長呂福源在2003年年末大連先後會見前來出席會議的7個國家代表團團長時也預測，未來20年，中國將努力實現市場規模翻兩番的目標，成為全球除美國之外的第二大市場；在擴大市場規模的基礎上升級市場結構，提高人民的生活水準。中國市場規模的增長主要是新的消費需要不斷增長。過去20年，中國人的衣食住行發生了巨大變化。現在，教育、旅遊、醫療保健、通訊、計算機等新興產業不斷發展，進口也保持了高速增長。2003年，中國的商品進口總額達到4000億美元，同比增長44％。按照這個速度計算，未來3年中國的商品進口總額將超過1萬億美元，到2010年左右每兩年就可以達到1萬億美元。目前，中國市場規模已居世界前列。預計從2003年到2005年的3年間，中國貨物進口總額將超過1萬億美元。從1998年到2002年的5年間，中國貨物進口總額已達到
九九藏書10698億美元。中外學者有一個共識，21世紀中國經濟有3個增長點，即高新技術產業、西部大開發和城鎮化。城鎮化的空間到底有多大？據測算，建成一個四五萬人的鎮，人均投資不低於4萬元。陳錫文為記者提供了一個例子：浙江省溫州市龍崗鎮，1984年建鎮時只是三個小漁村，3000多人口。建鎮以來，總投資規模達70多億元，現在人口達到十二三萬。他說：「如果中國出幾千個龍崗鎮，那就不得了！」
從產業角度來說，未來十幾年，農業基礎地位會繼續增強，而且決不會動搖，因為在新的時期裏面，解決三農問題依然是政府重中之重。因此，可以預期農業會繼續保持一個穩定發展。從整個產業發展鏈來說，農業成長速度還會繼續下降，處於相對平緩趨勢。如果說過去5年裡為3%增長率，未來農業成長率可能在3%左右，甚至可能下降到2.5%左右，由此它在整個經濟增長的7%內所佔的貢獻份額還會繼續降低。換句話說，從產業角度來說，農業基礎地位將繼續得到增強，但它對中國整體經濟的貢獻程度將會有所回落。而第二產業將依然是未來十幾年中國國家經濟成長的主要推動力量，因為製造業建築業還會成為經濟成長的一個支柱產業，在做大做強的基礎上它的貢獻將會繼續上升。未來在全面建設中國小康社會的過程中，工業化進程會繼續加快，那麼，在這加快中工業對整個經濟成長的拉動力將是主要的。如果把建築業和製造業綜合起來考慮，未來十幾年間，它對整個經濟增長7%的貢獻份額可能佔60%左右。
未來15年是中國全面建設小康社會的時期，在這樣一個時期，中國經濟從總體上判斷還是有能力繼續保持一個比較快的增長（7%）。從十六大提出的宏偉目標中間也已經明確了在未來15年中繼續保持7%以上的增長率。這7%以上的現實基礎可以以下三個方面來分析：
本書的作者則斗膽預言，現時中國經濟發展仍處起步階段，人均GDP排名只在全球一百位以下，故未來發展潛力巨大，至少未來30至50年都不會出現經濟飽和現象。中國擁有13億人口，只要人均GDP上升一美元，便產生很大影響，對全球經濟也有一定幫助。
從資本角度說，儘管中國還是資本相對貧泛的國家，但是應該看到經過50多年的建設，特別是改革開放20多年的發展，國家資本積累能力達到了空前程度，國有資本達到十幾萬億以上，民間金融資本2003年年底已經達到12萬億元，也就是說民間金融資本很雄厚，而且還在累進增長。中國read.99csw.com儲蓄率始終在40%左右。目前，國家外匯儲備也已經超過3000億美元，這也是中國堅實的資本力量。從資本角度上說更多的是如何提高資本的使用效率，更多地把資本投到更有效率更符合社會進步更符合經濟穩定增長的領域里，而不是資本的短缺需缺這方面的問題。
未來10年，中國經濟增速將在6%。國務院發展研究中心市場經濟研究所所長張軍說：「國務院發展研究中心、世界銀行、亞洲開發銀行和高盛公司認為，中國經濟在未來10年內會保持6%以上的增速。」
在為期兩天的國務院研究發展中心(春季)經濟形勢報告會上，專家們預測分析認為，中國今後10年仍能保持較強的增長速度，並且在2005年之前，中國經濟的潛在增長率不會低於8%。因此，中國目前的經濟增長率正處於潛在增長率的下限，經濟增長的潛力還沒有充分發揮。
從反映一個國家的富裕程度和人民生活水平的人均GDP來看。中國的經濟總量目前雖然排在世界第六，但人均GDP卻僅排在第140位左右。如2000年中國人均GDP為856美元，相當於當年世界排名第一的挪威的2.29%；排名第二的日本的2.32%；排名第三的美國的2.44%；排名第四的瑞士的2.49%。
從信息、技術諸多因素看，潛力也很大，因此從要素方面分析，未來支撐中國經濟增長其意義上是有條件的。
從產業結構看。美國的第三產業在GDP中佔70%以上，英法德日等國均在60%以上，而中國只有33%左右。即使考慮統計方面的誤差，中國與這些發達國家的差距至少也有20-30個百分點。
我們的結論：中國不僅有巨大的發展潛力和廣闊的空間，但重要的是制度上的保障，堅持毫不動搖的改革開放方針，避免經濟發展大起大落。在這一點上，中國經濟能否避免像日本經濟那樣，在經歷高速增長之後長期陷於低速增長區間。儘管中國問題很多，但中國已經有了相當的物質基礎，只要社會保持穩定，我相信有這麼多年經驗的積累，中國經濟增長率不會突然掉下來。
要把這個預期變為現實，中國應繼續把未來十幾年二十幾年的重要戰略機遇緊緊抓在手上，並充分利用好，同時儘可能延長這樣一個戰略機遇期。其次，要順應經濟成長新階段可能帶來的新變化，把協調各方面的關係擺在一個更重要的位置來考慮，因為在未來一個新時期裏面，無論是地區之間，產業之間，階層之間還是企業之間這種保持相對和諧，相對協調的任務還是比較繁重的，因此要及時的作好應對各種困難的準備，https://read.99csw.com建立一個強有力的真正和諧的社會環境。第三，更多地把進一步調動和保護勞動者積極性放在促進經濟增長的重要環節上，繼續整頓好市場環境，把勞動者創造財富的環境繼續培養好，把勞動者的聰明才智發揮到最大，經濟成長的動力才會繼續增強。第四點就是繼續做好經濟日益國際化可能帶來的各種矛盾的應對工作，抓好各項政策的落實，及時出台各種應對新情況新矛盾的措施，未來一定時期以內我們一定能夠把前面所描述的經濟成長7%以上這樣一個宏偉的喜人的成長的前景變為現實。
促進經濟持續健康發展應採取二手政策，一是繼續採取支持擴大內需的財政和貨幣政策；二是推進國有企業改革和發展民營經濟，以煥發供給方面的活力。在兩種政策中應強化第二手政策的力度，進一步把企業的活力激發出來。與此同時，應相機減弱第一手政策的相對力度，使長期實行擴張性需求政策的負效應不致於過分積累。
目前中國經濟發展中的問題是，儘管政府連續多年採取了擴張性財政政策，使經濟仍保持了較快的增長速度，但是經濟增長率仍存在下降趨勢。從表面上看，經濟增長率的下降是由於內需不足造成的，但是其深層次的原因還是供給方面的活力不足，中國經濟的結構性矛盾和體制性缺陷制約了經濟的發展。
中國未來經濟發展趨勢將怎樣？據國務院發展研究中心預測，從2001年起到2005年間，中國的經濟增長率將保持在7%至8%之間，而從2005年至2010年，經濟的增長水平則在6.4%至7.8%之間。從中國經濟發展的中長期背景看，中國目前的經濟增長潛力沒有充分發揮，未來經濟增長的著眼點還應在於供給的有效擴大。
從最終使用即需求的角度看。一個國家的經濟發展到一定階段時，消費比重會呈上升趨勢。美國的消費率(即消費佔GDP的比重)在80%以上，投資只佔20%以下。而中國的消費率只有60%多一點。
從消費角度說，隨著收入繼續增加，消費政策的進一步完善，消費環境的進一步改善，特別是城鄉差距的逐步縮小，消費對經濟拉動作用會逐步增強。眼下消費的平均貢獻率在50%左右，未來十幾年中它會逐步提高到60%左右，這是可期盼的。
為了防止短期內經濟增長滑坡而大力採取擴張性的財政政策是必要的。但是同時，由於結構性矛盾和體制缺陷長期得不到緩解，用擴張需求的辦法刺|激經濟增長，可能會對經濟長期發展產生負面影響。保持經濟長期持續穩定發展的根本出路在於有效擴大供給，針對結構性矛盾和體制的缺陷加大改革力度。