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一家企業如果離錢太遠，像國有企業，全民所有，13億人都有份，等於誰都沒份。你投入太多精力，結果賺的錢和自己的業績、個人生活都沒關係，干多干少一樣，干好乾壞一個樣，大家都無所謂。

而企業家和錢的關係，如果太近了，像純私人企業，容易導致心胸狹隘，盲目投資，家族管理，不能應變，排擠人才。這時候，花錢就九-九-藏-書像割自己的肉，這也不好。

我們追求既不遠又不近，既不完全屬於私人又不能完全國有，那就是股份制，使出資人是可以看得見的，可以數得過來的，如果對這個東西作個理論化的解釋，我們稱之為「資本社會化」。

在馮侖此前的概念中，企業要麼是國有的，要麼是私人老闆的。在馮侖那一撥從機關、國有企事業單位出來的人中，腦子裡的概念就是要變成私人老闆。但是萬通走過7年時，馮侖認為要資本社會化，也就是錢不要離自己太遠，也不要離自己太近。

馮侖坦率地說，1993～2000年，萬通在資本上基本沒有作為，無論是具體的https://read.99csw.com資本結構，還是在資本市場上的借力發力，都無積極的作為。因此，欲提升萬通整體的實力，資本的革命是當務之急。這既符合資本結構或股東結構的良性調整的需要，也預示著已調至良性狀態的主營業務需要儘快駛入資本市場，加速前進。1995年，當萬通將「資本社會化」作為一條原則來堅持並藉以推動「公司專業化」和「經理職業化」時，馮侖就已經意識九-九-藏-書到資本結構本身對公司發展和治理結構有著至關重要的作用。然而，令人遺憾的是，當時萬通在行動和操作上遲疑了。

一家好企業，如果脫離外部資本和資本市場，就會失去持久而快速發展的動能，也會失去衡量得失的客觀標準。當資本社會化的時候，制度的制衡保證了企業的戰略決策從0與1的博弈變成了1與2的博弈，也就是說，從生存還是死亡的博弈轉變成好一點還是更好的選擇上。九*九*藏*書因此，資本私有化不是潮流，資本社會化才是潮流。

IBM有幾萬家股東，通用、微軟都有上萬家的股東，但是不管怎樣，都是有邊界的，數得過來的。這種情況下，企業治理結構就比較好，投資人可以監督經理人，經理人也會對投資人負責，所有人都是勞有所得。資本有股息，資金有利息，勞動有報酬，管理者有人力資本的回報。這就是和錢的距離適中，人人勞有所得，這是我們認為比較理想的公司架構。