當我們研究國內外經濟規律的時候發現，一家企業要長久發展，必須對經濟周期有一個把握，要具有反周期能力，也就是我們所說的「熨平」經濟周期。房地產產品周期長，一般都要經過經濟低潮期，開發商在經濟低潮期受打擊最大，我們必須通過商業模式的創新來縮短經營周期，以減少經濟周期的影響。

「現在的房地產上市公司很少是國內房地產業最初興起時的那批公司。」馮侖慨嘆，當時和他一起做房地產的公司現在已經沒剩幾家了，每次經濟https://read.99csw.com周期的波動都會使一部分房地產公司消失。馮侖對同行的經歷頗有些可惜，「有沒有什麼辦法能夠盡量減少經濟周期帶給公司的打擊呢？」

房地產的創新，不僅僅是在產品層面上的創新，更應該深入到商業模式層面，尤其應該思考房地產公司怎樣依靠反周期能力活下去並活得好這個深層問題。這種創新將會使公司進入到理性的持續增長的階段，這樣公司才能夠擁有未來。

萬通是18年前創辦的企業，經歷了兩個經濟周期。在第一個經濟周期中，萬通1991～1993年在海南完成了原始積累，賺到了錢。在第二個經濟周期中，萬通2002～2007年在北京尤其是在CBD做了一些好項目，又賺了很多錢。不過，在1993～1997年的高速擴張期，儘管萬通進入了很多項目，但多元化卻讓萬通賠了很多錢https://read.99csw.com。

馮侖在1999年就一直琢磨，如果這麼波動著走，這一波賺錢了，下一波填進去，再下一波再撈一些回來，公司就無法持續穩定增長。由此，馮侖認為，公司發展要解決一個反周期的問題：在繁榮之後怎樣應對蕭條，在蕭條來臨后怎樣從容面對復甦，政策周期、經濟周期、企業周期、產品周期，這幾個周期必須配合好，企業才能順。

對於一家公司而言，蕭條周期是出現死亡率最高的時期；企業必須要九九藏書保持足夠的現金流，減少負債，踏准節奏，留好退路，培養抗風險的能力，才能靈活應對市場的波動。因此，企業必須學會「反周期思考」，這也是萬通一直堅持的反周期經營策略。

反周期能力，大體是指怎樣在繁榮的時候賣產品、蕭條的時候買土地，怎樣研究產品的抗跌性，怎樣研究產品的差異化和均質化，怎樣對付不同的周期，怎樣藉助資本市場的作用，怎樣規避債務融資過度，怎樣使繁榮時候的市場擴張行為能夠在蕭條的時候不被勒死等問題。

房地產業的商業周期是九九藏書非常清楚的，尤其和宏觀經濟、政策環境有密切的關係。經典的商業周期一般在7年左右，7年完成4個環節：蕭條、復甦、繁榮、衰退。

照此，企業應該在市場繁榮時為蕭條時作準備，在蕭條時為繁榮拓展。「對地產企業而言，就要在繁榮時賣房，低迷時買地；或是繁榮時在郊區買地，低迷時在市區買地」。