長遠來看，國家房地產？？？政頻繁出台，政策不斷調整，將促使房地產企業向兩個方面尋找出路：第一，向銀行以外的融資渠道找出路，推動不動產金融的發展，最終它可能會導致中國房地產發展的美國模式；第二，被迫擴大資本金規九-九-藏-書模，過分依賴銀行融資的中小開發商可能會被迫改行或者倒閉。

馮侖：我覺得對這個模式而言是改善了。第一，逼著不動產金融的創新，不動產金融越創新，對於美國模式而言，環境就越好。第二九-九-藏-書，就是市場競爭格局發生變化，粗放式經營的企業生存空間縮小，甚至退出這個行業，而價值鏈上游的企業的生存空間會增大。

在美國模式下，有專業能力的公司，機會將越來越多。隨著外部環境變化和競爭加劇，地產行業越來越需要專業知識、管理和開九*九*藏*書發能力，越來越難做，但這對美國模式的運營卻是好事情。

在提出美國模式之初，即使是馮侖的創業搭檔潘石屹也並不認為美國模式能在中國實現。潘石屹給出的理由是當時國內還不具備像發達國家一樣的金融環境。

從國際上的不動產金融的情況看，開發商的項目開發資金來源，一般來說，靠自有資金投入的比較多。海外的房地產公司的數量較少，房子的空置率很低，資金的投入與回報也很理性，因而偶爾發九_九_藏_書行債券或是尋求其他渠道資金，會獲得不少投資者的關注。另外還有一些民間金融機構，保險金融公司以及部分投資基金也會進入到這個市場，但又不像中國，僅依靠銀行支撐著房地產市場的融資，渠道很單一。

《中國房地產報》：新政的密集出台，是改善還是惡化了您所倡導的美國模式的運營環境？